[ΝΕΑ]_$type=slider$s=0$l=0$a=0$rm=0$d=0$cm=0$c=10

Κάτω από τον πήχη...


Η κυβέρνηση τις τελευταίες μέρες για πολλοστή φορά στα δύο τελευταία χρόνια έστησε έναν πήχη και πέρασε από κάτω.

Μετά την έλευση της... ανάπτυξης που θα τρίβαμε τα μάτια μας και ακόμη δεν μας "φαγουρίζουν", την είσοδο στο QE και τη νιοστή άρση των capital controls, προέκυψε η όπως-όπως έξοδος στις αγορές.

Σε αγαστή σύμπλευση με τους Μέρκελ, Σόιμπλε που πιέζονται λόγω γερμανικών εκλογών να εμφανίσουν την ελληνική τραγωδία στασιμότητας σαν επιτυχή επιστροφή στην κανονικότητα, έχουν ξεκινήσει εδώ και εβδομάδες ένα επικοινωνιακό σόου εξόδου στις αγορές.

Και ενώ οι διαρροές το Σαββατοκύριακο οργίαζαν πως είναι θέμα ωρών η έξοδος, ξαφνικά τη Δευτέρα ανέκρουσαν πρύμναν καθώς τα επιτόκια που ανίχνευσε ο σύμβουλος και οι ανάδοχοι δεν προσφέρονταν για επικοινωνιακή χρήση, προφανώς σε σύγκριση με τα επιτόκια που είχαν πετύχει οι Σαμαρο-Βενιζέλοι την Άνοιξη του 2014.

Την 10η Απριλίου του 2014 που βγήκε η Ελλάδα στις αγορές είχε πετύχει για την έκδοση 5ετούς ομολόγου επιτόκιο περί το 4,90%.

Ένα "ξερό" επιτόκιο από μόνο του δεν λέει πολλά πράγματα. Για το αν είναι καλύτερο ή χειρότερο θα πρέπει να συνεκτιμηθεί με την κατάσταση που επικρατεί στις διεθνείς αγορές.

Ένα μέτρο τέτοιας σύγκρισης είναι η διαφορά από το σημείο αναφοράς όλων των ευρωπαϊκών εκδόσεων που είναι τα αντίστοιχα γερμανικά ομόλογα.

Τον Απρίλη του 2014 λοιπόν το spread του ελληνικού 5ετούς σε σχέση με το αντίστοιχο γερμανικό ήταν της τάξης του 4,37%.

Για να πετύχουμε το ίδιο spread τώρα μια έκδοση 5ετούς διάρκειας θα πρέπει να πιάσει επιτόκιο της τάξης τους 4,25% καθώς η απόδοση του γερμανικού 5ετούς έχει πέσει κάτω από το μηδέν.

Ανάλογο είναι το αποτέλεσμα, αν πάρουμε σαν μέτρο σύγκρισης το Πορτογαλικό 5ετές ομόλογο.

Για την περίπτωση της εξόδου στις αγορές ισχύει κάτι αντίστοιχο με αυτό που έλεγε ο "σκοτεινός" φιλόσοφος της αρχαιότητας ο Ηράκλειτος: "Δεν μπορείς να μπεις στο ίδιο ποτάμι δυο φορές...".

Στην κυβέρνηση διέγνωσαν το πιθανό επικοινωνιακό Βατερλό και έκαναν πίσω, προς το παρόν... Κάποιοι τους συμβουλεύουν πως αν βγουν μετά την τρίτη αξιολόγηση το επιτόκιο θα είναι πιο χαμηλό από τώρα.

Η τρίτη αξιολόγηση όμως είναι μετά τις γερμανικές εκλογές και μέχρι το Φθινόπωρο κανείς δεν είναι σε θέση να γνωρίζει αν θα διατηρείται το ιδιαίτερα θετικό περιβάλλον που έχει δημιουργήσει η εν εξελίξει "φούσκα" ρευστότητας που έχουν προκαλέσει τα αλλεπάλληλα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης και τα χαμηλά επιτόκια...

Η σημασία της εξόδου

Ενώ η έξοδος στις αγορές δεν προσφέρει τίποτα στην υπόθεση του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους, αντιθέτως αυξάνει το κόστος αφού επιτόκια του επιπέδου περί το 1,5% θα αντικατασταθούν με επιτόκια περί 4-5%, προσφέρει ανάσα στις επιχειρήσεις και τις τράπεζες.

Οι τελευταίες ομολογιακές εκδόσεις με επιτόκια περί το 3-4% μειώνουν δραματικά το χρηματοοικονομικό κόστος των επιχειρήσεων. Αυτή η προοπτική στηρίζει το εν εξελίξει πάρτι στο χρηματιστήριο.

Το δίλημμα είναι:

Ανάσα στην οικονομία ή ένα επιχείρημα στην αντιπολίτευση πως παρά την προσπάθεια υποταγής και προσαρμογής τρία χρόνια μετά δεν έχουν επιστρέψει ακόμη στις συνθήκες του 2014;


Κ.Στούπας
capital.gr

COMMENTS

BLOGGER
Όνομα

1,1,ΑΔΩΝΙΣ,872,ΑΛΗΘΕΙΑ,402,ΑΝ.ΕΛΛΗΝΕΣ,1148,ΑΝΑΠΤΥΞΗ,534,ΑΝΕΡΓΙΑ,195,ΑΠΟΚΑΛΥΨΗ,109,ΑΠΟΚΡΑΤΙΚΟΠΟΙΗΣΕΙΣ,710,ΑΡΘΡΑ-ΓΝΩΜΗΣ,7638,ΑΣΤΕΙΟ,133,ΑΤΑΚΕΣ,1391,ΒΑΡΟΥΦΑΚΗΣ,333,ΒΕΝΙΖΕΛΟΣ,800,ΒΟΥΛΕΥΤΕΣ,288,ΒΡΕΤΑΝΙΑ,402,ΓΑΛΛΙΑ,201,ΓΕΡΜΑΝΙΑ,1575,ΔΗΜΑΡ,257,ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ,528,ΔΗΜΟΣΙΟ,2554,ΔΗΜΟΣΙΟ-ΧΡΕΟΣ,456,ΔΗΜΟΣΙΟΓΡΑΦΟΙ,397,ΔΗΜΟΣΚΟΠΗΣΕΙΣ,142,ΔΙΑΠΛΟΚΗ,1277,ΔΙΕΘΝΗ,255,ΔΙΕΘΝΗΣ-ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ,1560,ΔΙΕΘΝΗΣ-ΠΟΛΙΤΙΚΗ,1479,ΔΙΚΑΙΟΣΥΝΗ,697,ΕΓΚΛΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ,421,ΕΘΝΙΚΑ-ΘΕΜΑΤΑ,727,ΕΘΝΙΚΗ-ΑΜΥΝΑ,258,ΕΙΚΟΝΑ,1227,ΕΚΛΟΓΕΣ,440,ΕΛΕΥΘΕΡΟΙ-ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ,304,ΕΛΛΗΝΙΚΗ-ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ,9348,ΕΝΕΡΓΕΙΑ,471,ΕΠΙΚΑΙΡΟΤΗΤΑ,25231,ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ,728,ΕΥΡΩ,159,ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ-ΕΝΩΣΗ,4205,ΗΠΑ,786,ΙΣΡΑΗΛ,176,ΙΣΤΟΡΙΑ,27,ΚΑΡΑΜΑΝΛΗΣ,69,ΚΑΡΑΤΖΑΦΕΡΗΣ,49,ΚΙΝΑ,175,ΚΚΕ,141,ΚΟΙΝΩΝΙΑ,3337,ΚΥΠΡΟΣ,757,ΚΩΛΟΤΟΥΜΠΑΣ,133,ΛΑΘΡΟ,604,ΛΑΙΚΗ-ΕΝΟΤΗΤΑ,20,ΛΑΟΣ,137,ΛΕΒΕΝΤΗΣ,21,ΛΟΒΕΡΔΟΣ,214,ΛΟΜΠΥ,69,Μ.Μ.Ε.,1372,ΜΗΤΣΟΤΑΚΕΙΚΟ,144,ΝΕΑ-ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ,2931,ΟΧΙ-ΠΟΛΙΤΙΚΑ,26,ΠΑΓΚΑΛΟΣ,189,ΠΑΙΔΕΙΑ,785,ΠΑΠΑΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΥ,342,ΠΑΠΑΝΔΡΕΟΥ,1347,ΠΑΠΟΥΛΙΑΣ,39,ΠΑΠΟΥΤΣΗΣ,137,ΠΑΡΑΤΗΡΗΤΗΡΙΟ,549,ΠΑΣΟΚ,2602,ΠΑΥΛΟΠΟΥΛΟΣ,20,ΠΟΛΙΤΙΚΗ,16278,ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΣ,221,ΠΟΤΑΜΙ,82,ΠΡΟΤΕΙΝΟΥΜΕ,923,ΠΡΩΤΑ-Η-ΕΛΛΑΔΑ,422,ΡΩΣΙΑ,682,ΣΑΜΑΡΑΣ,342,ΣΚΑΝΔΑΛΑ,1230,ΣΤΑΣΗ-ΠΛΗΡΩΜΩΝ,31,ΣΤΟΥΡΝΑΡΑΣ,91,ΣΥΡΙΖΑ,10515,ΤΖΗΜΕΡΟΣ,23,ΤΟΥΡΚΙΑ,814,ΤΡΑΠΕΖΙΤΕΣ,347,ΤΡΟΙΚΑ,1227,ΥΓΕΙΑ,566,ΦΑΣΙΣΜΟΣ,333,ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ,862,ΧΙΟΥΜΟΡ,1856,ΧΡΥΣΗ-ΑΥΓΗ,928,HOT,12211,
ltr
item
politika-gr: Κάτω από τον πήχη...
Κάτω από τον πήχη...
https://2.bp.blogspot.com/-UJxPB1JIBTw/WW7TkzikdJI/AAAAAAABG-s/P8d-n_6mZmMCky95jyobwmqHyuqUBJVcgCLcBGAs/s1600/11008401_951328098243057_7661045159644696357_n.jpg
https://2.bp.blogspot.com/-UJxPB1JIBTw/WW7TkzikdJI/AAAAAAABG-s/P8d-n_6mZmMCky95jyobwmqHyuqUBJVcgCLcBGAs/s72-c/11008401_951328098243057_7661045159644696357_n.jpg
politika-gr
http://politika-gr.blogspot.com/2017/07/blog-post_169.html
http://politika-gr.blogspot.com/
http://politika-gr.blogspot.com/
http://politika-gr.blogspot.com/2017/07/blog-post_169.html
false
8823671051559442697
UTF-8
ΦΟΡΤΩΘΗΚΑΝ ΟΛΑ ΤΑ ΑΡΘΡΑ ΔΕΝ ΒΡΕΘΗΚΑΝ ΑΡΘΡΑ Όλα τα άρθρα Η ΣΥΝΕΧΕΙΑ ΕΔΩ ΑΠΑΝΤΗΣΗ ΑΚΥΡΩΣΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΑΠΟ Αρχική ΣΕΛΙΔΕΣ ΑΡΘΡΑ Όλα τα άρθρα ΣΑΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΥΜΕ ΕΤΙΚΕΤΑ ΑΡΧΕΙΟ ΑΝΑΖΗΤΗΣΗ ΟΛΑ ΤΑ ΑΡΘΡΑ Δεν βρέθηκαν άρθρα σχετικά με την αναζήτησή σας Πίσω στην Αρχική Κυριακή Δευτέρα Τρίτη Τετάρτη Πέμπτη Παρασκευή Σάββατο Κυρ. Δευτ. Τρ. Τετ. Πεμ. Παρ. Σαβ. Ιανουαρίου Φεβροαρίου Μαρτίου Απριλίου Μαϊου Ιουνίου Ιουλίου Αυγούστου Σεπτεμβρίου Οκτωβρίου Νοεμβρίου Δεκεμβρίου Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μαϊου Ιουν. Ιουλ. Αυγ. Σεπτ. Οκτ. Νοεμ. Δεκ. just now 1 minute ago $$1$$ minutes ago 1 hour ago $$1$$ hours ago Yesterday $$1$$ days ago $$1$$ weeks ago more than 5 weeks ago Followers Follow THIS CONTENT IS PREMIUM Please share to unlock Copy All Code Select All Code All codes were copied to your clipboard Can not copy the codes / texts, please press [CTRL]+[C] (or CMD+C with Mac) to copy